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招银国际:看好重卡行业 吁“买入”潍柴动力(02338)及中国重汽(03808)

招银国际:看好重卡行业 吁“买入”潍柴动力(02338)及中国重汽(03808)

  A获悉,招银国际发表称,对重卡行业保持正面看法,并维持对潍柴动力(02338)及中国重汽(03808)的“买入”评级,目标价分别为港元及港元。

  该行表示,潍柴动力和中国重汽的2019年预测市盈率分别为8倍和7倍,认为现时估值已反映市场预期6月份的销售数据将维持低迷。

然而,相信从7月开始的低基数效应将为三季度增长提供支持,股价调整将提供良好的买入机会。   报告还称,根据第一商用车的初步数据,5月份中国重卡销量为万辆,同比下降4%。

考虑到高基数效应和宏观不明朗因素,认为跌幅不算显著。 今年首五个月重卡销量同比仅下滑约1%至万辆,相当于该行全年预测112万辆的%(2018年首五个月销量占全年的%),认为行业销售整体进度理想,而低基数效应将在今年7月出现(由于2018年三季度平均月销售仅万辆)。   此外,该行指出,更新替换政策续成为主要推动力。

估计未来两三年将有高达200万辆国III重卡被淘汰替换,相信重卡需求将持续强韧,预测2019-20年重卡年销量约为110万辆。

此外,预期作为稳定经济的措施之一的基建支出有机会增加,将有助拉动重卡需求。

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